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发布日期：2022-06-26 20:37 点击次数：199

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作家|JulianLinMarketplace

编译|华尔街大事件

纲目：MELI是拉丁美洲的一个恒久增长故事。该股以便宜的价钱交游，但在股价暴跌近70%后，情况发生了变化。

该公司GMV赓续强盛增长，不外其信贷组合中的不良贷款加多可能是一种风险。磋议到其漫长的增长跑道，这只股票很便宜。

当作拉美电子商务的明确引导者，“MELI”(纳斯达克指数:MELI)是我莫得预想会透澈便宜的股票之一。然则，这恰是在赓续的科技崩溃中发生的事情。

MELI冷漠了一个投资论点：我瞻望，在改日10年乃至更长的时候里，拉美电子商务将成为一个恒久增长故事。尽管人们对其信贷投资组合的信用发扬有在合理的担忧，但跟着科技行业估值一样化，该股的价值将会大幅酬金。

MELI的峰值接近每股2000美元久久青草国产手机看片，但面前的股价略高于600美元。

尽管电子商务运营商是大流行的主要受益者，但面前库存已收复到大流行前的水平。

而MELI当作拉丁美洲最大的电子商务运营商，有人以致称少妇护士下面好紧，丰满人妻国产在线，夹在两个男人中间，前面一根后面三根为“拉丁美洲的亚马逊”。除了电子商务市集和物流基础规律，MELI还有一个快速增长的金融科技部门。

MELI股票缺欠绸缪

尽管受疫情影响，许多电子商务运营商增长乏力，以致出现负增长，但MELI上季度赓续强盛增长，营收增长67%。

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商品交游总数增速放缓至32%，尽管两年的增长率踏的确73%

MELI通过其金融科技部门的赓续高速增长(同比增长113%)对消了市集增长放缓的影响。

金融科技增长的一个缺欠驱能源是其信贷组合的快速增长。由于不良贷款从2020年第一季度的21.3%稳步增长至本季度的27.6%，一些投资者可能记念信贷组合增长过快。

在电话会议上久久青草国产手机看片，解决层重申了对其增长可赓续性的信心，如下:

很多人说吴大娘子对于求娶明兰这事儿根本没有诚意，只不过是表现得对明兰十分热情，真要认定了明兰做儿媳妇，早带着梁晗上盛家提亲去了。

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三毛说：“喜欢一个人是藏不住的，即使捂住嘴巴也还是会从眼睛里跑出来。”

不良贷款增长的最大部分是家具结构的效力，而不良贷款加多中只须一小部分是由现有家具鼓励改变的。因此，永久免费网站服务器不到三分之一的不良贷款获得改善。

咱们仍然深信，咱们所领有的对于耗尽者的数据、与耗尽者的搏斗点、咱们诞生的蚁合业务是有助于咱们承保的竞争上风。

但尽管如斯久久青草国产手机看片，我合计咱们需要赓续已矣这一方向，并赓续字据咱们对承保的信心来加多账目，然后咱们将看到改日会发生什么。但到面前为止，总计迹象仍然是积极的，并按诡计实施。

我个人的视力反馈了信心的裁汰-我但愿不良贷款跟着时候的推移而着落。蚀本准备金水平的加多是计划杠杆的主要贬损身分，因为尽管取舍了至极大的资本从简举措，但商业利润率同比着落。

第三季度末端时，MELI的现款和短期投资为30亿美元，债务为26亿美元，贷款为42亿美元，联系欠债为等额。

MELI股票是买入、卖出一经持有?

在当年10年里，MELI的股价仍在大幅高涨，但在这段时候里，少妇护士下面好紧，丰满人妻国产在线，夹在两个男人中间，前面一根后面三根的增长如斯马上，以至于股价处于最便宜的水平。

人们多数瞻望，改日十年收入将已矣强盛的两位数增长。

瞻望到2031年，MELI将已矣计划杠杆，最终已矣18%的净利润率。

基于14%的退出增长率，我不错看到到2031年，MELI的交游收益为20倍或更高。这意味着股价为每股6350美元，比面前水平超越10倍。磋议到这意味着市盈率（“PEG比率”）仅为1.4倍，该估值不错说是保守的，因为这里有好多风险。

在经济疲软的情况下，人人射人人爽视频，夜夜欢性恔免费看，极品人妻好紧好滑，朋友人妻好紧好湿的信贷组合可能发扬欠安，公司可能莫得填塞的现款来十足弥补任何损失。

由于MELI是一家海外公司，若是美元暴暴露相对强势，也存在货币风险。罢休客岁，其净收入的55.3%以巴西雷亚尔计价，21.7%以阿根廷比索计价，16.6%以墨西哥比索计价。

终末，对竞争也有合理的担忧。东南亚占主导地位的电子商务运营商SeaLimited（SE）一直试图在拉丁美洲竞争。

这种竞争可能导致接收率压缩并减少恒久利润率假定。具有讪笑意味的是，利率上升的环境可能有助于裁汰SE的增长宏愿，但SE已被阐扬清闲恒久蚀本投资。

面前的股价似乎反馈了这些风险中的大部分久久青草国产手机看片，因此我合计该股符合恒久投资者买入。